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受疫情影响棉花的终端消费情况不容乐观

来源:期货开户网 | 发布时间:2020-03-02 13:51

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摘要:上周,棕榈油期货价格延续下跌的趋势,主力合约周跌幅9.87%,创下4个月新低。2月份以来,马来西亚棕榈油的产量提高,使得之前的减产支撑扭转,后期进入季节性增产周期,供给预期......

  上周,棕榈油期货价格延续下跌的趋势,主力合约周跌幅9.87%,创下4个月新低。2月份以来,马来西亚棕榈油的产量提高,使得之前的减产支撑扭转,后期进入季节性增产周期,供给预期宽松。需求方面,新冠疫情的爆发导致棕榈油需求下降,加上印度停止采购马来西亚棕榈油,马棕油出口持续下降。

  历时半年之久的棕榈油减产故事已多数消化,市场缺乏新的题材。1月马棕产量117万吨(预期113—124,同期174),出口121万吨(预期128—135,同期168),库存176万吨(预期167—176,同期300),出口不及预期,期末库存高于预期,报告偏空。并且,MPOA数据显示,2月1—20日马棕产量环比增17.42%(SPPOMA预估产量环比增33.55%),此前市场预期产量略有下降。

  2月最后一个交易日,郑棉跳空低开,直逼前期低点。疫情将对棉花需求产生持续影响。虽然市场对疫情的短期性影响已经基本反映,但长期性考验依然未知。国际方面,新冠肺炎疫情进一步加大全球经济下行压力,棉花需求量可能大幅下降。另外,在突发的疫情之下,不少家庭因收入来源出现暂时性断流,导致家庭开支收紧,从而抑制非必要消费。

  在疫情背景下,铁矿石供给端不但没受影响,反而呈现增加态势,而需求端受负面影响较大,供过于求格局明显。并且随着全球疫情态势的蔓延,铁矿石供需失衡情况中短期内料无法改善,因此铁矿石下行风险犹存。  

  受原油大跌、疫情蔓延等因素影响,甲醇上周振荡回落。国内方面,港口库存略有上涨,内地库存下降幅度较大,总体库存下降。近期交通恢复良好,甲醇地区间的物流套利窗口部分打开,现货交易有所回升。伊朗作为我国主要的甲醇进口来源国,需持续关注其疫情进展情况,以进一步对甲醇的进口预期进行判断。

  玻璃方面,近期玻璃现货市场生产企业出库情况变化不大,成交不活跃。总体来看,目前华南华东地区下游加工企业已经陆续复工,其他地区复工率变化不大,因此近期厂家出库还是维持在较低水平,贸易商补库态度也不积极。高库存和淡季是短期压制玻璃的核心因素。近期,沙河大幅降价,普跌120元/吨,多头赖以支撑的大贴水被玻璃厂一次抹平,当前除了高库存压力外,还需考虑现货厂家将库存转抛到期货市场的风险。

  动力煤主力合约延续弱势,煤矿产区供应逐步恢复,港口库存并未出现明显累积,市场预测煤炭供应增加将压制现货价格,叠加宏观需求走弱,对盘面形成压力。但长协价535元/吨有较强的支撑意义,当前价格继续向下空间不大。产量方面,1月山东生产原煤977.7万吨,同比下降8.69%。

  PTA方面,受原油大跌影响,成本坍塌,价格偏弱振荡。下游聚酯装置局部地区正在开展复工复产,但实际复产量有限,聚酯负荷较低,但已来到负荷拐点。截至上周五,聚酯负荷整体在60.9%,前值为59.5%。整体来看,PTA终端开始有产销,基本面略有好转,单边价格更多跟随原油波动。

  对于国际棉花市场而言,田亚雄认为,从过去20年的全球棉花消费统计来看,棉花纤维受其他化纤替代,需求增长达到瓶颈。同时,棉花需求具有一定弹性,尤其在2008年金融危机及2011年欧债危机等事件的冲击下滑明显。以此推测,若疫情在全球范围持续蔓延,拖累经济运行,从宏观角度来看,全球棉花需求也将遭到类似于2008年和2011年的明显冲击。

  目前受疫情影响,棉花的终端消费情况不容乐观,单边持续性上涨的行情更难如约而至。因此,棉价上涨乏力的局面仍将延续。随后,美国副总统彭斯在记者会上说,美国将禁止14天内去过伊朗的外国公民入境。同时美国正在扩大旅行禁令地区,敦促美国人不要前往意大利和韩国旅行。

  此外,特朗普还喊话要求美联储降息。他表示,美国的风险依然很低,周一将与世界上最大的制药公司会面,他们正非常迅速地开发一种用于该病毒的疫苗。美国有4300万只口罩,美国公司每个月还会大量生产,因此美国普通民众不需要抢购口罩。

  虽然此时美联储降息被视为能够“治愈”市场的良药,但其效果几何目前依然未知。一般来说,较低的利率是通过拉动市场需求来提振经济增长,但在业内看来,新冠肺炎疫情正在影响全球商品供应,降息似乎并不能解决供应冲击问题。在谈到美联储是否应该降息时,特朗普表示,美联储在心理层面对市场有着巨大的影响力,目前美国的利率处于发达国家最高水平,我们应该拥有更低的利率,希望美联储做好自己的工作。

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